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被收购方

什么是“被收购方”?

被收购方,也称目标公司,是公司收购方案中被购买的公司。

某些公司会因为种种理由去购买其它公司。 或者是为了达成更大的规模经济、或者是为了能多元化、实现国际化扩张、提高市占、增强协同效应、降低成本等等。 也或者是为了收购新科技以及降低产能过剩和市场竞争。

被收购方的定价

收购一家公司基本上都会需要给出一个超过该项资产公平市价(fair market value)的价格。 一般很难让被收购方轻松放弃他们所创造的一切。 当然,在议价时,收购方会将未来发展潜力也纳入考量,并会给出一个偏高一点的价格,来确保该次交易能获得股东的支持。

较为典型的做法,是被收购公司会看到短期内其股价出现变化,以此来反映出收购方给出的每股价格。

已协定的每股价格需马上在被收购公司的股价上体现出来。 由于基本上这些目标都是溢价购入,因此相应股票的价格通常会在报价已提交的消息传出后立刻走高。

理想的被收购方特征

有数项因素能令一家公司成为理想的被收购对象。

     1. 地理相邻性

当收购方有办法来节约资金并最小化开支时,收购就会顺利。 而优越的地理位置或足够的仓储能力则能降低日常管理费用。

     2. 干净的运营历史

有一份干净的运营历史代表目标公司有稳定的收入源和运营机制。 显然,收购方是希望收购能顺利进行的,他们也会避开那些已申请破产或已在过去失去了大部分客户的公司。

     3. 股东价值(shareholder value)呈上行趋势

收购方并不会只关心会在将来融入大公司业务的商业部分。 他们还在意被收购公司作为独立机构的运营能力。 能提高其股东价值的公司最具吸引力。

     4. 资深管理层

在某些实例里,一家公司收购另一家公司后,被收购公司的管理层会被完全更换。 不过,在许多情况下,管理层会被保留,因为他们拥有长足的管理该公司经营活动的经验。 因此,许多收购方会关心被收购企业是否经营有方。 管理工作做得好能证明目标公司的资产情况良好,且其客户/消费者群体满意度不错。

在某些情况里,一家公司收购另一家公司后,被收购公司的管理层会被完全更换。 不过,在许多情况下,管理层会被保留,因为他们拥有长足的管理该公司运营的经验。 管理工作做得好能证明目标公司的资产情况良好,且其消费群体很满意。

     5. 最小法律风险

大多数收购方都会远离那些已经或正面临过多法律诉讼的公司,尽管几乎所有公司都会在某个时间里经历需要打官司的情况。 因此,收购方会将针对目标公司的投资风险最小化。

     6. 可扩张性

通过增加收入源,公司会获得规模经济效益。 这意味着当其营收和利润增长,其管理费用如租金、水电账单、还有供应商结款和雇员工资等都能实现最小化或维持一个可持续发展的状态。 能显示出规模经济拓展潜力的公司会更具吸引力。 收购方也会更倾向于有稳定成本结构和切实可行的增收计划的公司。

     7. 强分销网络

拥有可靠的分销网络对于在制造业内运营的目标公司来说尤为重要。 收购方会想要了解该公司的销售情况,以及其销售是如何进行的。 能以高性价比方式生产商品,并能及时将它们交付到消费者手中的公司是最佳的收购对象。

成功被收购方典型

最近热议度最高的收购案是微软收购动视暴雪。

2022年1月,微软宣布其有意收购动视暴雪。 据初步消息,该笔交易金额约将达700亿美元,如成功,则动视暴雪将逐步融入Microsoft Gaming(微软游戏)。 要完成这次交易,需取得反垄断监管机构的许可。 在兼并完成前,动视暴雪依然将保持其独立性,而如出售失败,则将获得30亿美元的补偿。

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2022-03-28 • 已更新

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