IPO:各家公司是如何在市场现身的?

IPO:各家公司是如何在市场现身的?

2021-10-27 • 已更新

首次公开募股 (IPO) 本质来说可算是一家公司在股市的诞生日,在这天该公司终于取得上市公司的身份。 它会改变这家公司管理层管理方式方面的许多情况,也会为散户投资商带来新的机会和挑战。 IPO在大牛市里更常见,最近股市的反弹或能再度为此类公司事件提供合适的土壤。

如果一家私营公司需要的资金超出了其通过经营现金流自筹资金的能力,那么管理层与该公司的所有者可以通过一些替代方案来提供该资金。 其中包括借贷、私人投资、以及通过IPO接受大众投资。 以上每种替代方案均需基于当前及计划所需的现金量来进行评估。

IPO运作原理如何?

在一次IPO中,公司的所有者会面向大众投资人出售公司的一部分。 该行为通常会通过一个看起来十分像,实际操作也确实十分像金字塔模式的承销流程来完成。

公司会通过谈判将其股票销售给一家或多家扮演承销商角色的投资银行。 每家承销商都会在公开市场上面向大得多的投资人资源池销售这些股票。 承销商则通过收取费用及以低价从该公司处购股等方式来获得补贴。 承销商需承担一定的风险,因为他们需要将从该公司购得的股票 (已抑价) 以高于他们购入成本的价格销售出去。 承销商对于公司的价值即在于其能组织大规模购入,并为这些原始股建立起有序的销售模式。

此外,承销商还会组织进行IPO的推销活动,以求能在开售前尽量提升股票的吸引力和价格。 因此,承销商的规模越大声誉越盛,则IPO后的首期销售会越成功。 像摩根大通和高盛等规模最大的投资银行 都是当今最成功的承销商。

谁能买到IPO股?

传统来说,机构实体 (如对冲基金、共同基金、保险公司等) 以及拥有更多资本的高净值客户会更容易交易到这些IPO股。

虽然公司高管 (有时是员工) 也可以购入IPO股,但承销的投资银行方通常会将更大量的股票提供给机构客户,因为他们认为这些客户更具购入股票并承担长期风险的能力。

由于某几项原因,IPO股对散户投资商也很有吸引力。 其一,此类股票可以让投资商以最低价格购入他们心仪的公司股票,还能享受到首日的价格暴涨。 这些股票进入公开发行阶段后,还能为参与了IPO并以发行价购入了它们的人们带来理财回报。

因此也有数家线上经纪商为投资散户们搭建了参与此类活动的桥梁。 如果您没有耐心去等某家公司的IPO股正式在交易所上市,那么您就应该去试试以募股价入手它们。

不过,IPO也有显著的风险存在,对于有长期规划的投资新手来说可能并不那么合适。

购买IPO股的风险

部分IPO股有可能出现巨额亏损,通常由承销商及其他自公司成立以来就拥有其股票的内部人士抛售他们手中的股票所导致。 抛售压力会将股价压低,还会增加波动风险。

有统计数据能证明投资新IPO股强于普通股指。 然而,在背后支持该数据证明的假设却表明,对于投资散户来说,可能根本无法以当前IPO股搭建出合理的多元化投资组合。 这种情况下,会包含当前IPO股的ETF可能是比较好的解决方案。

如何购入IPO股?

SEC为投资散户提供两种参与IPO股购买的途径。 您可以直接参与IPO,或者,更常见的,在股票IPO后进入发售阶段时购入。

要更好的理解这两种购买IPO股的方法,有必要先了解下发行价和开盘价之间的差别:

发行价:该价格虽然通常仅预留给受信投资人及拥有更多投资资金的机构客户,但如您是IPO承销商的客户,您依然有机会以此发行价购入这些股票。 总之以投资散户的身份要参与IPO会很难,但您还是有这个机会的,一切端看您的经纪商。

开盘价:也称为上市价,该价格是公众可以从交易所购入该股的价格。 您可以在股票被转售给上市交易所后通过您的经纪商购入它们,也可以在您的经纪商允许的情况下参与IPO。

当前成功IPO范例

爱彼迎(Airbnb)。 这家美国的公司提供线上租房服务,其IPO时间为2020年12月9日,在纳斯达克交易所上市。 该公司筹集了35亿美元,其中还不包括组织方额外购买的股份。 在IPO后的第一天,爱彼迎股价涨幅达142%,冲至每股165美元。

DoorDash。DoorDash,这家全美外卖领航企业的IPO时间是2020年12月9日,在美国证券交易所NYSE及纳斯达克同步上市。 和爱彼迎一样,对该股配售价格的初定是通过拍卖实现的。 该次IPO的结果是这家外送服务公司募集到了34亿美元,卖出了3300万股。 同时,该公司市值从254亿美元涨到了380亿美元。

当前失败IPO范例

罗宾汉(Robinhood)。在其第一个交易日,罗宾汉,这家红迪网交易商模因股革命背后的线上经纪商,股价破发,大跌8.4%。 罗宾汉的初始上市发行价为38美元每股。 在相同规模公司的IPO情况来看,这是自优步科技公司 (NYSE: UBER) 2019年5月IPO以来的最弱开盘 (优步当时以7.6%的跌幅结束了其首个交易日)。

此外,该次股价暴跌还掩盖了同类另一家公司的糟糕首发日。 2007年,经纪商全球曼氏金融(MF Global Holding)以8.2%的跌幅结束了上市的第一天。

优步(Uber)。 近期失败的IPO之一是优步配股 (2019年5月)。 该公司十多年来一直在亏损,令投资商望而却步。 尽管组织方已竭尽全力,但其股仍在六个月内从45美元跌到了27美元。

无疑,优步是在投资当今最先进的科技。 也可能优步会将它的股价赢回来,就像特斯拉在2020年初做到的那样。 然而,大部分会购股的投资商兴趣所在仅为股票增值带来的收益。

理财要点

作为散户投资商,您在投资IPO股时有无数选择。 如您喜欢参与IPO活动,请务必将不同APP内需求的资格做个比较,且有可能的话,请一定要查看公司的招股说明书。

尽管存在风险,但IPO往往会持续吸引投资商,因为它们通常由处于过渡期的公司发行。 而对于投资商来说,这种处于过渡期的公司一般都十分有吸引力,钱途无量。 大赢一把的前景以及成为另一个“IPO百万富翁”的可能性实在太过诱人。

不过虽然如此,在购入新上市公司股票时,最好还是要提前做好透彻的研究。 IPO类投资风险极大,哪怕是最近闯入大众视野的高知名度公司也一样。 但无论您选择哪种投资类型,专家都建议您只投资自己能负担得起亏损的金额。

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