金铜币短期看涨,中期看空

金铜币短期看涨,中期看空

很多投资者来问,同样是商品,为什么工业金属比如铜上涨的如此迅猛,而黄金则相对比较弱势,导致了金铜币大幅度下滑。其实很正常,不要简单的把货币政策看成一切的猛药,这是不对的,很多时候我们需要把经济的复苏,需求的增加,商品属性和金融属性区分开来。不能一股脑的把金和铜简单的看成是近亲。

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上图来自网络,铜金比和十年期国债真实利率的关联很明显    我们来看看近期的一些基本面因素:

一是印度和日本疫情恶化,但是没有引发市场恐慌性抛售,黄金避险作用就相对的疲软。    其次,美元实际利率发生了小幅度的回落,这促使了黄金的近期的小幅度反弹,全球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量在4月16日降至1019.66吨之后只是轻微反弹至1021.7吨。这说明大机构对黄金的增持并不多,至少这段时间不明显。

再次,美国经济复苏有可能加快。美国4月17日当周初请失业金人数录得54.7万人,为一年多以来的最低这说明美国就业市场正在持续加强。随着疫情封锁放松,初次之外,最近几周美国的制造业、零售销售和其他指标也表现的相当不错。    另外 美国通胀上行压力较大,美国3月CPI同比增长2.6%。制造费用和原材料成本压力的不断上升,工人薪酬也在不断上涨。    但是这些都不足以让美联储下定决心去开始缩减QE,鲍威尔在最新的利率决议中明确表示很长一段时间内不会改变目前的政策。虽然市场依旧在不断的猜测,但是没关系,通胀是允许继续走高的。

从短期走势看,黄金受到美元下跌的支撑短期还有向上的反弹空间,而铜在这方面出现了明显的获利回吐效应,所以金铜币短期有望出现反弹。不过从中长期的分析来看,这段时间的铜价为首的工业金属上涨主要来源于经济复苏加快,需求增加,而并非是货币政策的刺激。与此同时,黄金并没有这样的待遇,在货币政策的边际效应如此明显的情况下,只要这个复苏的势头不改变,实际利率没有明显拐头向下,则金铜比依然严峻。

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