通胀预期拐头,全球格局即将变化

通胀预期拐头,全球格局即将变化

自从杰克逊霍尔年会以来,鲍威尔的平均通胀概念一直影响着这个市场,让大家相信美联储是希望也是允许通胀略微超过百分之二。那么是不是未来的通胀前景就是一片看多呢?

不过讲话管讲话,行动是行动。从现在的实际情况看,未来的通胀走势有点让人担忧。投资则似乎不相信通胀将走高,暗示通胀预期上升的指标开始回落。

对于通胀,我们应该看两大指标,一个是现在的通胀,可以看CPI,一个是PCE这反映了现在的通胀情况。但是对于未来通胀的预期,我们要看的是,美国国债市场的隐含通胀预期(名义收益率减去通胀挂钩债券收益率)。这是反映投资者对未来一段时间内通胀变化的心理预期。市场总是提前炒作的,预期如果发生变化,行情就会发生变化。

今年3月份,疫情在全球全面爆发,十年期美债和五年期国债暗示的通胀前景大幅度下跌,最低一度下跌到差不多0.5%。而在今年年初,市场的通胀预期是1.8%。现在虽然有所反弹,不过最近有开始拐头向下。

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上面两图来自FRED,分别表示美国五年期和10年期通胀预期,最近明显的回落。

从最近的9月份的走势表明,通胀紧缩预期好像并不是那么遥不可及。美联储虽然表示要提振通胀振兴经济,但是更多的是甩锅给财政刺激,突出他们的必要性。并且表示目前美联储已经做了他们能够做到,try their best。而财政部还是在左右摇摆,虽然最近有2.2万亿的刺激方案,不过从制定到会谈到落地,11月前恐怕很难。所以其实现在就陷入了新的阶段------货币,财政都陷入“停滞”。这样的话,通胀预期自然开始回落,这也就是最近黄金大跌,美元反弹的根本因素。

所以投资者要密切关注事态发展,包括就业在内的一连串数据都要关心。重新评估一下美国的通胀预期是否会继续下行,这其实关心到整个金融市场的大的走向,也就是所谓的长线的选择!

                                                                                            现在就进行交易吧

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