美股短期警惕,中期无忧

美股短期警惕,中期无忧

论牛市,美股说第二,没人敢说第一。最近的市场,多稳定不用担心的可能就是美股了。特别是标普指数突破了4000点以后更加让多头有“肆无忌惮”了。   而且这段时间,并不是个别板块上涨,而是全方位的上涨。这种情况就值得高度警惕了,因为无论从哪个层面看,目前的基本面都不足以支撑这样的股市。

我们来看一下市场调查,这是调查对未来市场悲观态度的。第一季度末,受访者对明年市场前景持悲观态度的,已经从2020年底的10%上升至了15%,而持乐观态度的受访者比例,也从60%下滑至了50%。这说明了什么问题?说明市场一部分投资者已经开始警惕了。

引起大家警惕的有几大因素,其中包括即将到来的财报,拜登的基建和加税以及美联储何时结束目前从超级量化宽松。

说起财报,肯定和目前的疫情控制状况有关。疫苗的接种和实际效果将直接影响人们对未来经济增长的预期,部分分析师已将标普500指数成份股公司第一季的盈利增长预期上调至24.2%,而25日时的预期为增长21%。这些分析师的数字游戏,我们看过就好,可别太当时回事。因为很有可能是过度乐观,现在的ISM制造业和服务业PMI数据如此高企,很有可能在某个时间段见顶。

此外,拜登的加税肯定是市场的魔咒,拜登刺激计划需要天量资金,目前的计划安排是通过向富人和大型企业征税来筹集资金。但是共和党人认为加税会伤害美国企业的竞争力。而为了留住美国企业,他们又提出全球最低税率计划,换句话说大家一起加税。这显然有点天方夜谭。要知道这样肯定是很大程度上伤害美股的股指。

至于他们担心的美联储货币政策收紧,可能还是看到最近的通胀预期和美国国债收益率的高企。毕竟这轮小牛市背后的支撑美联储可是功不可没的。一旦收紧,肯定会打压美股。

对于上面的三个原因,笔者有中继的看法。对于第一个,业绩问题肯定是大头,过分乐观不可取。所以相对而言,这样的担忧我很支持。而且部分企业的业绩泡沫的确有潜在的风险。其二和其三,笔者感觉短期内不足以担忧,加税计划很遥远,两党之争非常复杂,背后牵涉到的利益太过庞大。很可能最终拜登会妥协变成另外一个版本。至于最后一个货币政策,鲍威尔明确表态不担忧通胀,还是会长期保持现在在政策。

所以美股短期的震荡回调不可避免,笔者还是这个观点,四月下旬估计有一个比较好的低点。但是第二季度中后期美股依然大概率维持上攻,再创新高。

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