美股的隐形泡沫

大家在交易美股的时候，大多数人就是根据消息面因素和K线图去判断的，这是人之常情。不过笔者觉得这个并不是非常充分，因为美股是一个高度市场化，而且衍生工具非非常多的市场。我们可以通过一些衍生品的交易情况来判断包括道琼斯，标普500以及纳斯达克指数的趋势和变化。近期芝加哥期权交易所（CBOE）的数据显示，近几周美股看涨期权的交易量远高于看跌期权。美国股票看涨期权交易量达到了看跌期权交易量的超2.5倍，两者之差已经达到了差不多近两年的高点了。

我们可以去关注一个数据，就是PCR--认沽与认购成交量之比。CBOE美国股票期权PCR目前已经跌至低位0.38。市场一般将PCR视作“人气指数”，当其数值偏离普通值很远，达到一个高点区域或者低点区域的时候，预示着市场未来可能的逆转。大家可以看看6月8日，当PCR跌至低点0.37时，标普500指数也达到了本轮行情的高位区域。

图片来自网络，表示标普到了历史高位，PCR也到了历史低位。

那为什么疫情继续飙升，美股好像有点无动于衷呢？事实上本轮行情并非是经济独立复苏的行情，而是美联储和财政部疯狂灌水和补贴的后果，说穿了，是对经济的“呵护”。有了家长的呵护，国民经济再差也不会差到哪里去，那股市又怎么会非常差呢？而且投资者还是在寄希望于下一轮大规模刺激。

再看看纳斯达克作为科技股和其他股值的比值，我们也看到了处于一个历史天价的位置，虽然不能指示股市马上开跌，但是至少告诉我们纳斯达克之类的高科技的短期泡沫已经到了具备“爆炸”的条件了，投资者就算做多，也应该避开它。

上图来自网络，NAS与SP500的比值达到了十几年来的高位

种种现象表明，美股的风暴很近了，做好准备迎接把。

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Calvin Yun

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