美联储还是要看债券脸色

美联储还是要看债券脸色

美联储主席和委员的讲话内容虽然有所出入,但是市场已经出现了微妙的比那好。再加上本周将公布至关重要的美国就业数据,到时候债券收益率的变化,将是市场波动的关键因素了。

就在上周三,美联储宣布维持货币政策不变,不过也表达了相对明确的观点就是在达到目标后货币政策才会改变,但现在还需要取得更多进展。像这样的表态,一般而言就是未来的某个时刻,美联储的行动也许比我们想象的要激进。

其实现在通胀已经早就跨域了原先厘定的目标,但是就业依旧行对疲软。高层很希望有一系列稳健的就业数据。一旦就业好了,通胀也会回归常态化。

我们作为旁观者,不能去评判FOMC的决策对不对,好不好,不过它在进行一场世纪豪赌。也就是去豪赌。去赌他们认为即将到来的通胀和收益的平衡,以证明他们在货币政策方面转变的时间点是正确的。

现在我们来看看美国的主要债券收益率的变化。首先是名气最大的10年期国债收益率。

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可以看出10年期国债收益率还是维持一个比较均衡的下跌速速,暂时没有企稳迹象。

再看美国的10年期TIPS债券收益率变化,这是反映目前市场真实利率的标杆。

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从上图中可以看出真实利率近期一直在下降,这也是金价坚挺的重要因素。

之所以会出现这样的情况,主要就是因为美国的目前10年期盈亏平衡通胀率预期在2.4%左右,且已远高于2%有一段时间了。

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债券市场是市场的风向标,领先指标,它能够客观的反映出目前市场的实际状况。从目前的收益率变化来看,未来经济复苏的速度大概率要放缓,而且不是放缓一点点。如果未来真的明显放缓了,通胀预期也下调,则美联储的收缩也许会延迟,所谓按兵不动或许是不错的选择。           

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