美国国债可能为宏观面指明方向

美国国债可能为宏观面指明方向

现在投资者往往特别关注一些消息面的结果,比如美国总统大选的结果如何,是否会有法律层面的因素,另外财政刺激是否会达成等等。此外,也很关注很多市场的报价,比如美股能不能创新高,黄金能反弹么?欧元会不会跌?不能说这样不对,但是很多东西背后可能有比较深层次的原因需要我们关注:那就是美国国债收益率的变化。

前段时间,辉瑞宣布重大消息,其试验性新冠疫苗的有效率超过90%之后,市场欢欣鼓舞就买入了大量的风险资产----美股,抛售了避险资产美国国债促。这就促使十年期美债收益率升至疫情以来的最高水平,接近了1%。从这个表现,我们可以首先看出,当市场对未来抱以乐观情绪,愿意做多风险资产的时候,国债收益率一般是上涨的。那么未来前景究竟如何,美国国债收益率是否会持续上扬呢?

美债收益率短期可能维持区间震荡

现在不少大机构的观点是,到今年年底,10年期国债收益率至少会触及1%,因为经济的回暖几乎已成为定局;而且长期债券收益率和短债收益率的差值会拉大。

笔者更关心的做出这个预期的原因,现在疫苗虽然说研制取得突破性进展,但是距离再全球普及,老百姓都能使用还要很长的时间,至少三个月吧。这三个月经济会怎么样呢 ?此外,拜登上台,财政刺激也是一个难题,因为分裂的政府和议院,目前这9080亿能达成再考虑后面的事情。

所以短期内,美债收益率很难进行一个有坡度的上升,更多的应该是在不同的消息面交织下的来回震荡,大概率在1%之下。

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上面的图形风别为美国两年期国债收益率和十年期国债收益率,短期看有上升,两者差距在拉大。

长期来看,收益率上升是大趋势

但是从长期来看,半年到一年之后,全球彻底战胜疫情,宏观经济奏出扎实的复苏步伐是可以期望的。所以明年下半年美国10年期国债收益率收益率稳稳的在1%之上是比较可行的情况。而

那么美债收益率的提高对其他资产有什么影响呢?这还需要看美国的通胀,如果通胀率没有上去原地踏步,从短期来看,美债收益率的震荡对美股,美元影响并不大。但是从长期来看,美国的实际利率会上升,这样对于黄金等资产是利空,但是对于美元多头是好消息,而美股中的周期股板块可能也会获益。但是如果通胀也同步有明显的上升,甚至上升力度超过了国债收益率的上升力度,则实际利率会下滑,则对于美元就是利空,对于黄金是利多,而美股则可能依旧维持高位震荡。

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