真实的通胀即将走低

真实的通胀即将走低

大多数投资者对于目前的美国经济,就业和通胀都抱着强劲增长的态度和预期。特别是通胀,很多人都认为是几十年一遇的大型通胀,随之而来的就是加息再加息。  不过凡是要辩证的去看待,关于这个问题笔者过去也阐述过,今天再来分析一下。首先来看一下美国公布了非农就业报告,这个数据是明显低于预期的,随后就看到了美债收益率大跌。

很多人觉得现在的CPI就是应该持续向上,表面上看上去是这样的,最新的CPI高达5%的,不过美国国债并没有同步提升收益率,而是在下跌。这就有点玄妙了!再来看看通胀预期指数,最近也不再创新高,而是在往下走。笔者感觉这是值得警惕的信号。

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上图来自FRED,分别表示美国10年期和5年期的通胀预期。

现在我的观点是不是通胀加快,经济复苏不断走强,恰恰相反。在各方面的势力影响下,大宗商品出现了一些价格调整,除了原油一去不回头,其他原材料的高位回落相当的明显。所以整体来看,通胀预期正在减弱。对于这个现象,其中运输业和房地产行业是相当敏锐的。这两个行业是先行指标,如果开始回落,也意味着经济的增长开始回落,复苏势头会减缓。

而目前美国的就业复苏状况比原先预期的明显要慢,代表整个周期要拉长,一旦叠加了通胀预期走弱,笔者对于未来的经济只能报以谨慎的态度了。

因此,虽然美联储表明了态度,会开始讨论缩减QE的问题,使得不少人担心FOMC对于货币政策受的很紧。笔者认为暂时不用,因为一旦经济复苏减缓通胀预期继续回落,则美联储大概率依旧维持总体比较宽松的政策。所以的部分收紧只是休整一下过去的过度,而并非改变总体的性质。

所以最终的结论就是:经济复苏会减缓,通胀会回落,QE会小幅度收紧,总体保持宽松。

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