目前的复苏和深层次的隐患

目前的复苏和深层次的隐患

最近部分非美资产出现大幅度上扬或者叫报复性反弹,笔者仔细分析,认为有两大核心原因。 其一,央行近乎疯狂的无限量的”放水“。我们现在流行的大水漫灌就是形容现在的场面。无论是利率调整还是各种资产购买,优惠贷款等措施,一切的一切目前来看都促使了股市之类的风险资产快速上攻。其次是情绪,投资者风险偏好情绪的快速反弹。这其实和央行的行为有关的,更多是看到了疫情的逐步可控,复工复产的苗头,从而形成报复性的乐观做多情绪。

不过笔者觉得市场都很乐观的时候就要当心,至少是给自己,给周围的人泼点冷水。

的确对于的大多数国家和地区,一旦解除封锁出现反弹是不可避免的,不管是制造业还是服务业还是农业或者建筑业,因此随着封锁措施解除,这些需求都开始逐渐的回升。而需求的回升就增加了用人的需求以及产值产能的增加。

    但是一个刚从ICU里面出来的病人,一般情况都是要回到普通病房去治疗的,不可能马上就出院活蹦乱跳的。只是很多家属的心情会好很多,就好像摆脱了生命危险就等同于健康人。这根本是两码事。

疫情已经打击了很多低收入服务人员和小微企业老板。另外和食品相关的餐饮相关的在相当长的时间都很难复苏,要处于低迷状态。最近又爆出不少食品加工厂的疫情感染报告只有等到产能损失到足以影响到消费者时才会被覆盖到。此前一份数据显示,更多的食品短缺正隐现在美国60个城市,因为在美国的工厂,非肉类加工设施,如水果、蔬菜包装和面包房也爆发了疫情。

但是由于乐观偏见或者认为过去的几次大的危机都是这么过来的比如互联网泡沫危机以及2008奶奶次贷危机,所以很多人都倾向于认为,即使2020年春季市场经历了剧痛,但是经济终将反弹,几乎所有的损失将在年底前被挽回或说在最坏的情况下2021年中期将实现经济的完全复。但是他们可能忽视了这个疫情的反复的威力以及将很大程度上改变一部分经济活动中的习惯模式。换句话说,有些损失可以逐步弥补,有些失去的就回不来了。

美国消费者将储蓄更多,消费更少。即使政府暂时弥补了失去的收入,人们也知道刺激是短期的。他们不确定过多久又回来一次大的裁员。另外这次疫情可能也会让不少人放弃原来不必要的消费,比如人需要吃饭,但他们大多不需要外出吃饭,其次他们也一定不需要旅行。这样的话餐饮,旅游业,航空业等在可以预见的未来还是将处于低位盘整,这都是非常现实的问题。

因此,笔者给各位非常乐观的投资者提个醒,复苏只是暂时的,很多深层次的问题短期没办法解决,这个阵痛会让金融市场反复波动,牛熊交替。

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上图来自凤凰网,目前排名前几位的国家疫形势依然严峻,没有好转迹象。

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