标普和黄金之比难以持续走高

标普和黄金之比难以持续走高

一般我们做交易,大多数是研究某一个单一品种的表现,或者两个关联度很高的品种的比值,比如WTIBRENTXAUXAG等。不过,当我们开阔一些思路,把一些看上去表面关联度不大的品种去做一些对比,会发现不一样的东西。因为很多产品在经济学中代表着不同的意义,所以他们的比值某种程度上就反应了宏观经济的水平。

今天我们来看一下标普指数与金价的比值,目前来看这个比值已经和2018年的最高带你持平了,换句话说将达到逾15年来的高点。可能不少投资者会疑问,为什么要把标普和黄金去做一个对比。大家可以想一想,美股的涨势一般意味着经济的复苏势头比较良好,货币政策相对宽松。而黄金呢,恰巧是相反的,它的涨势一般意味着经济势头不好,不断下行,虽然说货币政策也可能是宽松的。这两个指标分别对应着宏观经济的不同阶段。所以他们的比值是可以看出现在我们处于什么样的阶段的。

从交易心理学来说,当投资者们感觉良好,他们会把资产押注在股市上。当投资者感到恐惧,他们就会购买黄金。这样的话标普500指数和金价的比值也是投资和情绪的灵活指标。

标普500指数与金价比值最近的高点出现在2018年,此后当年一些很高的通胀数据和美联储一加息导致泡沫破灭,然后该比值开始显著的走低。

而现在,我们再次看到了它已经接近了2018年的峰值,现在我们研究的问题是这个比值还会继续上升吗,还是震荡后拐头向下,这也能指导我们在各个市场的交易决策。

从目前的情况看,实际利率的走高将促使黄金重心不断下移,不过有趣的是不代表股市就会一直上涨,因为其估值也很高,经济复苏进入到一个僵持阶段,不坏也不会特别好,就是笔者强调的宽幅震荡。这样的话,我们看到的未来的标普和黄金之比大概率短期还会继续冲高,但是不会大幅度超越2018年高点,之后维持一个高位震荡格局,不太会有明显的单边趋势。

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