复苏基金落空，欧盟未来迷茫

家家有本难念的经，小到一个家庭，大到一个国家，一个地区，比如欧盟。众所周知，欧盟成员国众多，政治经济发展相当的不平衡。所以很多事情众口难调。这次疫情，对很多欧盟的国家造成了不小的冲击和损失，所以欧盟委员会提出组建一个复苏基金来拯救或者挽救经济。

想法是好的，但是做起来相当困难，因为这是让几十个国家拿钱出来的事情，要让大家都满意显然不太可能。 上周五6月19日，欧盟委员会以视频会议形式召开成员国领导人峰会，围绕“融合与改革”这一主题，就欧盟多年期财政框架及“复苏基金”计划等展开讨论。尽管“复苏基金”计划框架也已初具雏形，但面对疫情冲击后的差异化经济难题与多年区内发展存在结构性裂痕，各方在共同举债的细节方面仍存明显分歧，分化为“雄心派”与“节俭派”两大阵营。两大阵营陷入还是存在着至少目前不可调和的矛盾，所以最后无功而返。

我们来看看具体的内容：欧洲理事会主席米歇尔在新闻发布会上表示，在各成员国达成初步共识的基础上，需要开展下一阶段的讨论与磋商，使各成员国对提案的理解更为清晰。5月27日，欧盟提议通过发债方式筹集资金设立总额为7500亿欧元的“复苏基金”，以帮助欧盟成员国在新冠肺炎疫情后重建经济。根据提议，该基金将与欧盟2021年至2027年长期预算挂钩，其所需资金将由欧委会代表欧盟通过金融市场发债筹集，并利用未来欧盟预算逐步偿还，偿还期拟从2028年开始。欧委会表示，希望通过刺激私人投资重启欧盟经济，加速经济与社会重入正轨，修复受疫情冲击严重的区内单一市场，确保区内稳定和繁荣。

笔者前面也说了，出发点是很好的，看上去也是可行的，但是实际操作起来却是非常复杂的。现在欧盟内部分化为“雄心派”与“节俭派”两阵营。一方面，以法、德及南欧国家为代表的国家支持欧委会以欧盟名义从资本市场融资，以向受疫情影响最为严重的地区或行业提供帮助，偿债资金将从欧盟预算中支出，挽欧盟，让经济全面复苏，达到以前的那种程度。另一方面，以部分北欧国家为代表的“节俭国家”则认为，与一些财政过于宽松的国家共同举债对其他国家而言“代价过于沉重”。肯定应该和相应的一些举措挂钩起来，他们希望能够通过欧盟此次大规模援助换取相关国家的改革承诺。因为那些节俭派认为，他们自己的财政压力也不小，日子也不好过。

未来复苏基金会不会达成这个谁也不清楚，7月中旬的线下会议也许会有答案，笔者再次从交易的角度提示各位，或许这个阶段就会因为这个包袱而开始慢慢的离开了原来的反弹之路，印证了笔者关于空头的判断。

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Calvin Yun

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