澳联储决议 欧元区通胀
美元稍微回调点就又开始拉升，让人不禁感慨，而商品和美股出现了分化，股市强势反弹，商品弱势回调。
全球市场进入转折期
从上周开始的本轮美元上涨引发了全球资产的重新定价，特别是贵金属，虽然笔者早就对此做出预测，可是还是有很多投资者觉得不可思议。因为在他们的眼里美元的低点远未达到。
2020年是特殊之年，特殊在疫情的全球范围的大面积传播以及很多国家，地区为了抑制疫情而停工停产甚至封闭。这样就极大的对经济产生了负面冲击，从而导致衰退的发生。这样就使得国际金融市场发生了巨大的变化和波动。现在主要是三个因素：疫情发展、宽松货币政策、财政刺激，这三者的关系尤为重要。就在前两个月美国疫情再次恶化反弹，导致了货币政策预期再次攀升推动名义利率拐头向下。不过这个时候财政支持还在，居民还能拿到每周600美元的补助金。这时候通胀是有回稳反弹的可能的。我们看到了TIPS债券代表的实际利率大幅度下降。对应了美元的快速下行，黄金的大幅度拉升。但是现在形势早就变化了，货币政策其实前景不太明朗了，美联储不断甩过，虽然表态竭尽全力，而新一轮财政刺激计划久久不出来，两党相争非常热闹。这样财政和货币都陷入停滞。这样的话实际利率就开始提升，美元自然明显的反弹，而黄金也破位向下。
上图来自FRED，显示美国实际利率处于温和上扬。
上述就是整个金融市场大的框架和运行逻辑。
现在距离美国总统大选还有1个多月，预计在这之前财政政策不会达成一致，所以乱象还将继续。只要维持这个状态，美元就会处于一个反弹过程中，而黄金也会继续下行。当然笔者说的是大方向，而不是局部的短线变化。在从短信啊看，美股短期的杀跌已经到位，后续还会有一轮反弹，因为对于股市而言市场情绪并没有明显变化，做多热情依然很厉害，不过中线就不太乐观必须谨慎。
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