无论谁当选,人民币升势见顶

无论谁当选,人民币升势见顶

2020-10-26 • 已更新

如果说这个市场这段时间走的很流畅,很多投资者又要在欧元,英镑,澳元等中寻寻觅觅,但是,当你把眼光放到亚洲,放到中国,就会发觉,众里寻他千百度,它却在灯火阑珊处。没错,就是USDCNH,美元兑离岸人民币。从2020年五月下旬开始到现在,离岸人民币累积最大升值接近5700点,按百分比算差不多快8%了。从一个货币的角度来说的确很惊人。

面对即将而来的美国大选,人民币会继续升值还是转为下跌?笔者给大家简单的分析一下。

要回答上述问题,比较关键的是先看看本轮人民币大涨背后的逻辑是什么? 自5月份以来,随着中国向世界其他地区出口口罩、防护装备和在家办公的电子设备,中国的贸易顺差一直在扩大。与此同时,中国央行收紧了货币市场流动性。然而,无论是不断改善的经常账户,还是更高的利差,其实那个时候都没有能让人民币大幅度升值,只是小幅度升值。到了七八月份,当时中国和美国表示将重新评估第一阶段的贸易协议,虽然说双方在疫情问题上发生了一些冲突。不过在双方会面并重申他们的承诺后,人民币加速了升势。从这个局面看,人民币甚至的内在原因是经济转好,收缩的流动性,贸易协议方面的顺利执行。但是不要忽视了外部的原因,那就是美元的大跌。要知道,USDCNH,从标价上就可以看出,是美元兑离岸人民币,就算人民币一点也没有变化,美元大幅度贬值,人民币就也会大幅度升值。我们看看美元指数从5月中旬那个时候的100左右到前段时间跌破92,也是8%左右,而EURUSD1.07升值到1.20,整整1300点,超过了10%。从这个角度看,其实本轮人民币大涨的原因似乎是外因更强一点。

    再看总统大选。我们一直认为拜登的政策对中国更有好,至少在贸易争端方面会比特朗普友好很多,也许会减少关税等。所以如果拜登顺利当选,这会利好人民币。而目前来看拜登胜选的可能性升至86%的高水平,这让很多投资人士觉得人民币应该有更广阔的升值前景。

不过对于这样的逻辑,笔者有不同的看法。

首先:本轮人民币的大升值的内因不如外因,美元指数的主导作用不可小视。

其次,拜登和特朗普谁最后能入住白宫现在还不得而知,如果是特朗普,预计他的强势政策短期不会改变,如果是拜登,他就很客气么?要知道,为了大选,候选人通常是什么都敢说,为了让选民买单。但是当选后经常是说一套做一套,因为背后有大财团,不能得罪! 拜登早前就抨击过特朗普发动贸易战不明智,他坚持维护多边贸易协定。但是同时也强调美国必须制定和主导贸易规则,“要为美国农民谋求最好的贸易协定。总体基调是反对贸易战但仍对华施压所以真的不要天真的认为拜登会是一个“好好先生”。

还有,即使本轮升值中有市场对拜登寄予厚望的部分因素,但是人民币的涨势也早就把这个“利好”消息给透支了,交易中经常是利好出尽是利空。就算他当选,很有可能是人民币见顶之日或者说中期波段顶部,更何况还有可能是特朗普当选,那更是“晴天霹雳”!

 在美元指数底部构筑即将完成,总统大选也将落下最终帷幕的时期,笔者个人分析下来USDCNH在6.50--6.60一线是一个中期的大顶,投资者们不要盲目的被惯性思维所左右。

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